如何计算净现值
净现值(NPV),是最有用且最基本的金融决策工具之一。尽管它在公司金融领域被广泛使用,但是它也可以应用到日常采购和投资决策中。净现值,简单地说,就是现金流(流入和留出)的当前价值。一个项目或投资的净现值是一个金额,而这个金额就是这个项目或投资的价值。说了这么多,你可能觉得计算净现值很麻烦,但幸运的是,只需要一支笔、一张纸和一个简单的公式,就能够算出净现值了。
计算净现值
(01)确定你要分析的项目或投资。比如,假设你经营了一个柠檬汁小摊。你正考虑购买榨汁机代替手工生成果汁。你的决定取决于,购买榨汁机是否有利可图。
(02)确定与项目或投资有关的现金流的预期值。还是以柠檬汁小摊为例,假设榨汁机的价格是100元(货币单位不会影响最后的结果),预期使用榨汁机的第一年会多产生50元的收益,第二年多产生40元的收益,第三年多产生30元的收益。假设,增加的收益来自于榨汁效率的提高所带来的人工成本的减少。预计三年以后,榨汁机将报销。所以,预期的现金流就是:现在的-100元,第一年的+50元,第二年的+40元,第三年的+30元。最好将现金流写到纸上。
(03)确定适当的折现率。对于能否做出正确的决策,这一步至关重要,而且需要十分谨慎。折现率,是将预期的现金流转化为现值的数字。由于“货币的时间价值”不能忽略,所以必须考虑折现率。货币的时间价值取决于货币的支付时间。比如,你更愿意要现在的100元,而不是三年后的100元。这是因为,现在收到100元之后,你可以用它投资三年,三年后,你的收入将大于100元。因此,三年后的100元,对于现在来讲,它的价值低于100元。所有的未来现金流必须转化等价的现值。确定合适的折现率需要考虑。在公司金融中,经常用到公司的加权平均成本。而对于柠檬汁小摊来说,你必须考虑,如果你不买榨汁机,你用这笔钱投资到股市中获得的收益。假设,你确定能获得4%的年收益率,那么4%就是合适的折现率。
(04)贴现现金流。使用公式:P / (1 + i)t,其中P代表现金流,i代表折现率,t代表时间。现在产生的现金流是不用贴现的,它本身就是现值。使用4%的折现率,本例中的贴现现金流为:
(05)将所有贴现现金流相加,就得到了净现值。本例的净现值为:
(06)决定是否接受项目或投资。如果净现值是正数,说明项目的收益率大于你的要求报酬率,所以应该接受这个项目。如果净现值是负数,说明你应该把钱投资到别的项目中,所以应该拒绝这个项目。本例中,净现值为11.73元。那是不是说明购买榨汁机只能让你赚了11.73元呢?当然不是,这说明购买榨汁机,不仅让你获得按4%的年收益率投资获得的收入,还让你多挣11.73元。这个项目是有利可图的,所以应该购买榨汁机。
你需要准备
(01)纸笔计算器
特别提示
永远要记住,可能还有其他非金融因素(如环境或社会问题)会影响投资决定。
可以用金融计算器或者净现值表计算净现值,这样就不需要用计算机计算现金流的贴现值了。
做任何金融决策时,都必须考虑货币的时间价值。
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