公司股權如何退出？股權退出方式都有哪些規定？

中國股權投資歷經20餘年的蓬勃發展，資產管理規模已經超過5萬億元，每年投資項目數量近萬個，投資金額超4500億元。雖然主板、新三板、註冊制等多層次資本市場逐漸完善，但退出依然是國內各大投資機構最爲棘手的難題。所謂退出是指股權投資機構或個人在其所投資的創業企業發展相對成熟後，將其持有的權益資本在市場上出售以收回投資並實現投資收益的過程，退出也是股權投資的終極目標，更是判斷一個投資機構盈利指標的重要參考。常見的退出方式主要有IPO、併購、新三板掛牌、股轉、回購、借殼、清算等。

網友諮詢：

一年前和幾個朋友合夥成立一家公司，其中有一個大股東（是法人代表董事長）公司的財務和公章一直是她個人在把控，在後期合作中發現她人品不是太好，財務一直不透明（因爲她另有一個家庭成員的公司，空殼公司，她會以本公司名義替自己公司辦事，費用算本公司帳上）所以現在我想退出公司，但她不同意我退出，在這樣的情況下我想問下，我如何強制退出？在退出前大股東瞞着我們用公司名義借款或抵押之類的話，我們會一同承擔這個債務嗎？

劉鋒律師解答：

有限公司：作爲公司的股東，如果要是退出公司，可以透過以下方式退出：

1），將自己的股權轉讓給其他股東。那麼，顯然你的另一個股東不會要你的股權。

2），將自己的股權轉讓給股東之外的人。這時候，其他股東在同等條件下有優先購買權。

3），股東在遇到下列情形時，股東可以要求該公司收購該股東的股權：，公司連續5年不分利潤，而該公司連續5年都在盈利；在不分利潤的股東會決議上投反對票的股東。公司遇到合併、分立、轉讓主要財產的。公司營業期限到期的，反對延期的股東。

劉鋒律師補充：

公司退出主要有以下幾種方式：

1、併購指一個企業或企業集團透過購買其他企業的全部或部分股權或資產，從而影響、控制其他企業的經營管理，併購主要分爲正向併購和反向併購。

2、IPO，首次公開發行股票，也就是常說的上市，是指企業發展成熟以後，透過在證券市場掛牌上市使私募股權投資資金實現增值和退出的方式。

3、新三板全稱“全國中小企業股份轉讓系統”，是我國多層次資本市場的一個重要組成部分，是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之後第三家全國性證券交易場所。目前，新三板的轉讓方式有做市轉讓和協議轉讓兩種。

4、所謂借殼上市，指一些非上市公司透過收購一些業績較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被購公司資產，注入自己的資產，從而實現間接上市的操作手段。雖然機構可利用自身資源幫助被投資公司尋找合適的“殼”，使其上市後在二級市場套現退出。

5、回購退出，對於企業而言，可以保持公司的獨立性，避免因創業資本的退出給企業運營造成大的震動，企業家可以由此獲得已經壯大了的企業的所有權和控制權，同時交易複雜性較低，成本也較低。

6、清算是一個企業倒閉之前的止損措施，並不是所有投資失敗的企業都會進行破產清算，申請破產並進行清算是有成本的，而且還要經過耗時長，較爲複雜的法律程序，如果一個失敗的投資項目沒有其他的債務，或者雖有少量的其他債務，但是債權人不予追究，那麼，一些創業資本家和企業不會申請破產，而是會採用其他的方法來經營，並透過協商等方式決定企業殘值的分配。

7、股權轉讓指的是投資機構依法將自己的股東權益有償轉讓給他人，套現退出的一種方式

劉鋒律師結語：股權投資退出是指股權投資機構或個人在其所投資的創業企業發展相對成熟後，將其持有的權益資本在市場上出售以收回投資並實現投資收益的過程，退出是判斷一個投資機構盈利指標的重要參考。PE具有循環投資的特點，即“投資一管理一退出一再投資”的循環過程，退出是PE循環的最後一個環節，也是核心環節，其實現了資本循環流動的活力性特點。只有建立暢通的退出機制才能爲PE基金提供持續的流通性和發展性。

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